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A longo prazo Equity Anticipation Securities ou LEAPS são basicamente opções de longo prazo que permitem que um investidor capture grande parte do movimento de preços de uma garantia com um investimento muito reduzido.

Uma opção LEAP pode permitir até 24 meses de tempo para a especulação dos investidores, embora normalmente utilizemos apenas uma parte desse período no LEAPS Trader.

As opções LEAPS expiram em janeiro de cada ano, mas podem ser compradas e vendidas a qualquer momento.

Uma opção LEAP tem um preço de exercício declarado geralmente em incrementos de $ 5 correspondentes ao preço do título subjacente.

Por exemplo, uma negociação de ações em US $ 50 terá preços de exercício disponíveis em incrementos de US $ 5 de aproximadamente US $ 40 a US $ 75.

Usando a GE como um exemplo em US $ 36,50 em dezembro de 2004, os preços de GE LEAPS são mostrados abaixo.

Jan-06 $ 30 $ 7.30 Jan-07 $ 8.20.

Jan-06 $ 35 $ 3.60 Jan-07 $ 4.90.

Jan-06 $ 40 $ 1.30 Jan-07 $ 2.65.

Jan-06 $ 45 $ 0.40 Jan-07 $ 1.30.

Com o LEAPS seu risco é limitado ao preço que você paga pela opção, mas ilimitado quanto a ganhos potenciais. Usando o exemplo da GE acima, você pode ver que comprar o LEAP de US $ 40 em janeiro de US $ 2,65 proporcionaria dois anos de potencial de avaliação de preços para a GE por um preço muito modesto.

Com o LEAPS, tudo custa em 100 lotes de ações. Usando o GE Jan-07 US $ 40 LEAP em US $ 2,65, você custaria US $ 265 mais uma comissão de normalmente menos de US $ 10 para entrar no cargo. Esse é o seu risco total para o resto do comércio. Se a GE caiu para US $ 20 e seu LEAP expirou sem valor, seu custo total ainda seria de US $ 265.

Seu potencial positivo é ilimitado. Se a economia explodir e a GE correr para US $ 75 nos próximos dois anos, o LEAP de US $ 40 em janeiro aumentaria para US $ 35 em valor, US $ 3500 por contrato LEAP.

No vencimento em janeiro de 2007, você tem a opção de vender o salto total para qualquer ganho no preço ou exercer o LEAP e possuir o estoque em US $ 40. É sua escolha, você está no controle.

Os LEAPS são um investimento muito conservador, mas ainda têm risco, o que é limitado ao seu investimento. Seu risco é que o estoque não aumentará em relação ao seu preço de exercício durante o período de tempo restante.

Seu risco é maior quanto mais longe do preço atual da ação que você escolheu para comprar um LEAP. Por exemplo, comprar um US $ 40 LEAP na GE seria uma aposta razoavelmente segura, mas comprar um salto $ 70 seria uma tolice. As chances de GE duplicar o preço nos próximos dois anos são muito menores do que simplesmente aumentar US $ 10. Seu dinheiro efetivo em risco seria muito menor em US $ 70, com o LEAP custando apenas US $ 0,10 (US $ 10 por contrato), mas as chances do preço de US $ 70 alcançado são muito pequenas.

Os investidores devem pesar sua antecipação de ganhos no preço das ações contra o preço das várias greves ao determinar o preço de compra a ser adquirido.

Existem várias estratégias que empregamos no LEAPS Trader para reduzir nosso custo na posição e, em alguns casos, o custo final será zero. As ações altamente voláteis receberão prémios mais elevados do que os GE LEAPS perfilados acima. Isto é devido à maior chance de um movimento maior no preço das ações. Em LEAPS, um preço baixo nem sempre é um investimento melhor e, na maioria das vezes, um preço alto também é menos desejável. Nós nos esforçamos para encontrar o LEAPS no preço certo para produzir uma alta probabilidade de lucro.

LEAPS tem uma vida útil de até dois anos, mas raramente manteremos uma posição por mais de 3-5 meses. Os mercados normais circulam todos os meses com períodos alternados de compra e venda. No caso raro em que um mercado mantém uma tendência positiva por meses, também manteremos nossas posições até que essa tendência se rompa.

Vemos o LEAPS como o equivalente a investir no estoque. Nós não "negociamos" nossas posições, mas investimos em ações com o potencial de fazer um movimento decente. Tendemos a evitar estoques de volatilidade muito elevados devido ao alto custo do LEAPS e às tendências imprevisíveis.

LEAPS Trader se esforça para produzir lucros repetitivos de 50% ou mais em cada posição. Com uma vida útil média de 3-5 meses, isso permitirá que os investidores dupliquem o dinheiro que eles têm em LEAPS a cada ano. Não recomendamos que os investidores alocem todos os seus fundos para a LEAPS, mas apenas a parte dos seus fundos considerada como capital de risco. Nós tentamos minimizar o risco sempre que possível, mas, como em qualquer forma de investimento, há sempre risco.

A LEAPS Trader esforçará-se para manter uma carteira de 10-15 posições em ciclos de mercado positivos e apenas cinco posições em ciclos de mercado negativos. O tamanho do portfólio variará de US $ 7000 a US $ 12000 por um contrato de cada um. Nenhum investidor é obrigado a entrar em qualquer cargo e só deve inserir aqueles que atraem pessoalmente. Os investidores com uma base de capital maior podem aumentar a quantidade de contratos por posição.

O preço médio de nossas posições LEAP é de apenas US $ 5 por ação, US $ 500 por contrato. Vamos gastar mais ao entrar em posições em ações como o EBAY (US $ 10- $ 12), mas apenas em raras ocasiões.

Idealmente, queremos entrar nas posições da LEAP em uma retração no mercado / estoque. Em alguns casos, entraremos em fugas quando o mercado se recusar a rodar. Ao esperar os ciclos de mercado, isso nos dá um preço mais barato e muitas vezes um ataque mais baixo no LEAPS. Ele também nos dá uma entrada mais segura em termos de risco.

Novas peças normalmente são inseridas a partir dos alvos potenciais em nossa "Lista de Relatos". A Lista de Relatórios conterá de 5 a 20 ações potenciais que estamos interessados ​​em possuir se nosso objetivo de preço for atingido. Cada estoque terá e preço alvo que serve como um gatilho de entrada para o LEAP sugerido. Você sempre saberá antecipadamente quais ações estamos visando, o gatilho de preço de entrada e o LEAP sugerido para essa posição.

Novas peças às vezes são produzidas por eventos de notícias em ações que não estão na Lista de Relatórios. Se ocorrer um evento de notícias que produza uma oportunidade de compra, será destacado no boletim informativo ou por e-mail, se necessário. Mais uma vez, não trocamos LEAPS, mas vejo-os como um investimento em ações de curto prazo de preço reduzido. Como tal, às vezes entramos em posições quando todos os outros perderam interesse no estoque.

Geralmente, a maioria dos nossos investimentos LEAP será em LEAP Calls. Iremos periodicamente entrar em algumas posições no LEAP Puts, mas apenas em raras ocasiões. Se o mercado desenvolver um viés descendente, aumentaremos a proporção de colocações para chamadas, mas a maior parte da nossa ênfase será a escolha de estoque que não negocie o mercado. Em regra, a maioria dos investidores só investir no lado LONGO do mercado. Prefiro esperar pacientemente com a maioria da nossa capital de forma segura à margem em tempos de estresse no mercado, para estar pronto para o próximo salto quando ocorrer.

O plano de jogo é duplicar nossa capital a cada ano e isso requer paciência e restrição em tempos de estresse no mercado e a vontade de entrar em posições em volume quando chegar a hora certa.

LEAPS são opções e, como opções, oferecem várias maneiras de reduzir o risco associado ao investimento. Normalmente, essa gestão de risco vem sob a forma de comprar um curto prazo protetor como seguro contra nossos cargos de longo prazo. Isso limita nosso risco de queda ao mesmo tempo que mantém nosso potencial de vantagem ilimitado.

Em muito poucos casos, podemos vender chamadas cobertas a curto prazo contra os programas LEAPS de longo prazo para reduzir nosso custo na posição de longo prazo. Nós também podemos colocar um touro para reduzir o custo de nossa chamada LEAPS.

Em tempos de estresse de mercado iminente, onde os níveis de resistência e os ciclos de calendário variam, investiremos em índices de curto prazo para lucrar com esses ciclos de mercado e ainda proteger as posições LONGA.

Principalmente, nossa principal tática de prevenção de risco estará comprando uma colocação de curto prazo para limitar o risco em nossa posição de Call de longo prazo. Usando a GE em US $ 36,50 em dezembro, como exemplo, podemos inserir uma posição de LONGO lance de LEAP usando a Linha LEAP de US $ 40 de janeiro de US $ 2,65. Como seguro, poderíamos comprar o março-05 $ 35 Pôr por US $ 0,55 cêntimos. Isso nos daria 100% de proteção contra qualquer queda da GE sob $ 35 de vantagem ilimitada na posição LONGO. O conceito em curto prazo é que precisamos ser rentáveis ​​até o vencimento daquela março colocar ou sair completamente da posição. Isso nos dá um passeio gratuito de três meses para ver se a nossa decisão de entrada estava correta. Caso contrário, escapamos para uma pequena perda. Se estamos certos, então os 55 centavos eram seguros baratos. Geralmente, em um estoque como a GE, onde a volatilidade é muito baixa, não recomendamos um seguro.

Onde o seguro Put será útil é em tempos de volatilidade do mercado onde inserimos um estoque específico em um mergulho e descobrimos mais tarde que não era um mergulho, mas apenas uma pausa antes da próxima perna para baixo. Nesses casos, vamos tomar uma decisão e sair de forma bastante rápida e fechar os dois lados da posição.

Em uma posição em que um evento de notícias causa uma queda súbita, avaliaremos o potencial a longo prazo e, em alguns casos, fechamos o Put para obter lucro, às vezes por mais do que o custo da longa LEAP Call e, em seguida, mantenha a chamada como uma posição quase livre na esperança de uma recuperação a longo prazo. Usando o custo médio de nossas chamadas LEAP em US $ 5,50, uma queda súbita que afeta nosso seguro para US $ 3,50- $ 4,00 nos dá uma redução significativa no custo de nossa Chamada. Podemos vender a colocação e manter a chamada com uma base muito pequena.

Às vezes, uma posição Long LEAP pode ver um aumento repentino do preço devido a um evento de notícias e esse pico pode ser insustentável. Se ainda desejamos ser longos, apesar do potencial de tomada de lucro, podemos vender uma chamada de curto prazo contra nosso LEAP de longo prazo (chamada coberta) para capturar o ponto e depois fechar a chamada de curto prazo quando / se o preço da ação declinar. Isso reduz o custo de nossa posição de longo prazo enquanto mantém essa posição. Caso o preço das ações continue, temos bloqueado um lucro e reduzido qualquer outro risco.

Usando LEAPS em vez de estoque para gerar retornos enormes.

Uma Estratégia de Opção de Compra de Ações para Investidores Altas.

Se você é otimista no estoque de uma empresa em particular, é possível estruturar seu investimento com a LEAPS para que um aumento de, digamos, 50% poderia se traduzir em um ganho de 300% para você. Claro, esta estratégia não está sem riscos e as chances são muito empilhadas contra você. Usou tolamente, pode acabar com todo o seu portfólio em questão de dias. Usado com sabedoria, no entanto, pode ser uma ferramenta poderosa que lhe permite alavancar seus retornos de investimento sem tomar dinheiro na margem.

O que é uma estratégia LEAPS?

A estratégia baseia-se na aquisição de opções de ações de longo prazo conhecidas como LEAPS, que é abreviação de "Valores de Antecipação de Ativos de Longo Prazo". Simplificando, um LEAP é qualquer tipo de opção de estoque com um período de validade superior a um ano. Ele permite que você utilize um menor grau de capital em vez de comprar ações e ganhe rendimentos extraordinários se você estiver diretamente na direção das ações.

Como as estratégias LEAPS funcionam.

Talvez seja melhor entender como usar o LEAPS por meio de um exemplo. Por enquanto, usaremos compartilhamentos da General Electric com o enorme tamanho da empresa e o fato de que praticamente todos no mundo estão familiarizados com a empresa.

Na época em que publiquei originalmente este artigo, as ações da GE estavam sendo negociadas em US $ 14,50. Imagine que você tenha US $ 20.500 para investir. Você está convencido de que o General Electric será substancialmente maior dentro de um ano ou dois e quer colocar o seu dinheiro proverbial onde a sua boca está.

Você poderia, claro, simplesmente comprar o estoque de forma clara, recebendo cerca de 1.414 ações ordinárias. Você poderia se alavancar 2-1 por empréstimo na margem, trazendo seu investimento total para US $ 41.000 e 2.818 ações com uma dívida compensatória de US $ 20.500, mas se o estoque falhar, você poderia obter uma chamada de margem e ser forçado a vender com uma perda se você não consegue encontrar fundos de outra fonte para depositar em sua conta.

Você também terá que pagar juros, talvez até 9%, dependendo do seu corretor, pelo privilégio de emprestar o dinheiro. Saiba mais sobre os perigos de investir na margem.

Talvez você esteja insatisfeito com esse nível de exposição. Dada a sua convicção (seja ela fundada ou não, é outra história!), Você pode considerar utilizar LEAPS em vez do estoque comum. Por uma questão de simplicidade, afinal, é uma aula intemporal, nós manteremos os preços originais citados no momento em que escrevi este artigo em 2018 - você olha para as tabelas de preços publicadas pelo Chicago Board Options Exchange e veja que você pode comprar uma opção de compra que expira no terceiro final de semana em janeiro de 2018 - quase 20 meses e 3 semanas de distância - com um preço de exercício de US $ 17,50. Simplificando, isso significa que você tem o direito de comprar o estoque em US $ 17,50 por ação a qualquer momento entre a data de compra e a data de validade. Por este direito, você deve pagar uma taxa, ou "prémio", de US $ 2,06 por ação. As opções de compra são vendidas em "contratos" de 100 ações cada.

Você decide tomar seus US $ 20.500 e comprar 100 contratos. Lembre-se de que cada contrato cobre 100 ações, então você agora possui exposição a 10 mil ações do estoque da General Electric usando seu LEAPS.

Para isso, você deve pagar $ 2.06 x 10.000 ações & # 61; $ 20.600 (você arredondou para o valor disponível mais próximo para sua meta de investimento). No entanto, o estoque atualmente comercializa US $ 14,50 por ação. Você tem o direito de comprá-lo em US $ 17,50 por ação e você pagou US $ 2,06 por ação por este direito. Assim, seu ponto de equilíbrio é de US $ 19,56 por ação. Ou seja, se o estoque da General Electric estiver negociando entre US $ 17,51 e US $ 19,56 por ação quando a opção expirar em quase dois anos, você sofrerá alguma perda de capital. Se o estoque da GE estiver sendo negociado abaixo do seu preço de exercício de chamada de US $ 17,50, você perderá 100% de perda de capital. Portanto, a posição só faz sentido se você acredita que a General Electric valerá substancialmente mais do que o preço atual do mercado - talvez US $ 25 ou US $ 30 - antes de suas opções expirarem.

Diga que você está correto e o estoque sobe para US $ 25.

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Você poderia ligar para o seu corretor e fechar sua posição. Se você optar por exercer suas opções, você forçaria alguém a vender o estoque por US $ 17,50 e imediatamente se virar e vender as ações que você comprou, obtendo US $ 25 por cada ação na Bolsa de Valores de Nova York. Você paga a diferença de US $ 7,50 e recupere os $ 2,06 que pagou pela opção. Seu lucro líquido na transação foi de US $ 5,44 por ação em um investimento de apenas US $ 2,06 por ação. Você transformou um aumento de 72,4% no preço das ações em um ganho de 264% usando LEAPS em vez de estoque. Seu risco foi certamente aumentado, mas você foi compensado por isso, dado o potencial de retornos excessivos. Seu ganho funciona em US $ 54.400 em seu investimento de US $ 20.600 em comparação com os $ 14.850 que você ganhou.

Se você tivesse escolhido a opção de margem que você teria ganho US $ 29.700, mas você teria evitado o potencial de risco de eliminação porque qualquer coisa acima do preço de compra de US $ 14,50 teria sido ganho. Você teria recebido dividendos em dinheiro durante seu período de detenção, mas você seria forçado a pagar juros sobre a margem que você emprestou do seu corretor. Também seria possível que, se o mercado tivesse tancado, você poderia encontrar-se sujeito a uma chamada de margem como avisamos anteriormente.

As tentativas e perigos de usar LEAPS.

A maior tentação ao utilizar o LEAPS é transformar um movimento de investimento, de outro modo, em uma aposta definitiva, selecionando opções que tenham preços desfavoráveis ​​ou que façam um próximo milagre para atacar. Você também pode ser tentado a assumir mais riscos de tempo, escolhendo opções menos dispendiosas e de curta duração que não são mais consideradas como LEAPS.

A tentação é alimentada por poucos casos extraordinariamente raros em que o especulador fez uma menta absoluta. Testemunhe as chamadas Wells Fargo junho de 2009 $ 20. Se você tivesse colocado US $ 10.000 neles durante o colapso de março, você geraria um retorno inacreditável, trazendo sua posição para um valor de mercado de mais de US $ 1.300.000 em apenas algumas semanas, enquanto o estoque de Wells aumentou de menos de US $ 9 por ação para mais de US $ 28 alguns dias atrás.

A lição deve ser óbvia: usar o LEAPS não é apropriado para a maioria dos investidores. Eles só devem ser usados ​​com grande cuidado e por aqueles que gostam do jogo, têm muito excesso de dinheiro de sobra, estão dispostos a perder cada centavo que colocam em jogo e possuem um portfólio completo que não perderá uma batida pelas perdas gerado em uma estratégia tão agressiva.

Não se engane - usar o LEAPS é, na maioria das vezes, uma forma de jogo definitivo. Como Benjamin Graham disse, tais práticas não são ilegais, nem imorais - mas certamente não estão engordando na carteira.

Saldos de estratégias de negociação: técnicas poderosas para o sucesso da troca de opções.

Direitos autorais e cópia; 2009 por Marty Kearney.

Editor (es): Marty Kearney.

Publicado Online: 9 OCT 2018 09:13 PM EST.

Imprimir ISBN: 9781592803439.

ISBN: 9781119204572 na internet.

Sobre este livro.

Os investidores estão se voltando cada vez mais para a LEAPS (títulos de longo prazo Equity AnticiPation) para combinar as vantagens da negociação de opções com os benefícios e a segurança de um período de tempo mais longo. Aqui, Marty Kearney, do Options Institute no Chicago Board Options Exchange, examina a ampla gama de estratégias práticas e eficazes para gerenciar o LEAPS e mostra como combinar essas estratégias com seu próprio perfil de risco.

Saiba como adaptar o seu programa de opções usando o LEAPS e conceber estratégias-chave para melhorar a lucratividade, proteger os lucros do papel e evitar perdas em posições de estoque longas.

Use LEAPS para produzir renda mensal Identificar elementos-chave na determinação dos preços LEAPS Símbolos LEAPS mestre e ciclos de validade Garantir seu portfólio contra retrocessos do mercado Gerenciar as consequências fiscais de fim de ano Estabeleça posições de segurança com pouco risco.

Kearney orienta você para o funcionamento interno do LEAPS e mostra estratégias atraentes para incorporá-los em sua abordagem global ao mercado. Com acesso instantâneo ao vídeo on-line, você terá tudo o que precisa para começar a lucrar com o LEAPS.

Estratégias de negociação de LEAPS: técnicas poderosas para o sucesso comercial de opções.

Descrição.

Os investidores estão se voltando cada vez mais para a LEAPS (títulos de longo prazo Equity AnticiPation) para combinar as vantagens da negociação de opções com os benefícios e a segurança de um período de tempo mais longo. Aqui, Marty Kearney, do Options Institute no Chicago Board Options Exchange, examina a ampla gama de estratégias práticas e eficazes para gerenciar o LEAPS e mostra como combinar essas estratégias com seu próprio perfil de risco.

Saiba como adaptar o seu programa de opções usando o LEAPS e conceber estratégias-chave para melhorar a lucratividade, proteger os lucros do papel e evitar perdas em posições de estoque longas.

Use LEAPS para produzir renda mensal Identificar elementos-chave na determinação dos preços LEAPS Símbolos LEAPS mestre e ciclos de validade Garantir seu portfólio contra retrocessos do mercado Gerenciar as consequências fiscais de fim de ano Estabeleça posições de segurança com pouco risco.

Kearney orienta você para o funcionamento interno do LEAPS e mostra estratégias atraentes para incorporá-los em sua abordagem global ao mercado. Com acesso instantâneo ao vídeo on-line, você terá tudo o que precisa para começar a lucrar com o LEAPS.

Sobre o autor.

Marty Kearney é um instrutor sênior popular com o Options Institute, o braço educacional do Chicago Board Options Exchange. Ele ajudou os corretores a desenvolver novos negócios com uma estratégia conservadora de opções, como a cobertura coberta e a cobertura de portfólio, e a equipe de corretores treinados para o departamento de conformidade. Kearney também tem contribuído regularmente para muitos serviços de notícias, incluindo Reuters, Group W, The CBS Radio Network, Derivatives Week, Barron's, Fortune, Ticker Magazine, SFO Magazine, CNBC, Bloomberg, NPR e outros.

Permissões.

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LEAPS & reg; Estratégias.

Compre chamadas LEAPS®.

Um investidor antecipa que o preço das ações da ZYX aumentará nos próximos dois anos. Esse investidor quer lucrar com o aumento sem comprar ações da ZYX.

ZYX está atualmente negociando em US $ 50,50. Uma opção de chamada ZYX LEAPS® com um prazo de vencimento de dois anos e um preço de exercício de US $ 50, está sendo negociada por um prêmio de US $ 8,50 ou US $ 850 por contrato. O investidor compra cinco contratos por um custo total de US $ 4.250. Isso representa o risco total da posição de chamada. As chamadas dão ao investidor o direito de comprar 500 ações da ZYX entre agora e vencimento em US $ 50 por ação, independentemente de quão alto o preço do estoque sobe. Para ser rentável, o estoque deve ser negociado por mais de US $ 58,50 no vencimento. Este é o total da opção premium (US $ 8,50) e o preço de exercício de US $ 50. A perda máxima do comprador dessa estratégia é igual ao custo total das opções ou US $ 4.250. O ponto de equilíbrio para esta estratégia é de US $ 58,50.

Os seguintes resultados são possíveis desta estratégia no vencimento.

Estoque acima do ponto de equilíbrio.

Se o ZYX for adiado para US $ 65 no vencimento, as chamadas LEAPS® têm um valor de aproximadamente US $ 15 (o preço da ação de US $ 65 menos o preço de exercício de US $ 50). O investidor pode exercer as chamadas e receber a entrega do estoque a um preço de US $ 50 por ação, ou vender as chamadas LEAPS® com lucro.

Estoque abaixo do preço de exercício.

Se ZYX, no vencimento, estiver negociando por menos do que o preço de exercício, ou abaixo de US $ 50 neste exemplo, as chamadas não exercidas expiram sem valor. Nesse caso, o investidor incorre na perda máxima de US $ 4.250.

Estoque entre o preço de exercício e o ponto de equilíbrio.

Se ZYX estiver em US $ 56 no vencimento, as chamadas serão avaliadas em aproximadamente US $ 6 (o preço da ação de $ 56 menos o preço de exercício de US $ 50). Isso representa uma perda parcial, dado o ponto de equilíbrio de US $ 58,50. Após o exercício, as chamadas compradas pelo investidor por US $ 8,50 valerão aproximadamente US $ 6, criando uma perda de US $ 2,50 ou US $ 250 por contrato. Se o investidor não exercer ou vender essas opções, o investidor perde todo o investimento inicial, ou US $ 850 por contrato.

Antes do vencimento, o LEAPS® pode negociar a um preço que é um pouco maior do que a diferença entre o preço de exercício de $ 50 eo preço real das ações. Isso se deve ao valor do tempo restante do contrato e à possibilidade de o preço da ação aumentar ao expirar. O valor de tempo é um componente de uma opção premium, e geralmente diminui à medida que a expiração se aproxima.

Compre LEAPS® Puts.

A compra de LEAPS® coloca para cobertura uma posição em ações pode proporcionar proteção aos investidores contra declínios nos preços das ações. Os profissionais geralmente comparam essa estratégia com a compra de seguros em casa ou carro. Isso pode dar confiança aos investidores para permanecer no mercado. Os investidores devem considerar a quantidade de proteção fornecida pela colocação e o custo da proteção, às vezes avaliada como uma porcentagem do custo da ação.

Por exemplo, o ZYX está negociando a US $ 45. Um ZYX LEAPS® colocou com quase três anos até o vencimento e um preço de exercício de US $ 42,50 está sendo vendido por US $ 3,50 ou US $ 350 por contrato. Estes proporcionam proteção contra qualquer declínio de preços abaixo do ponto de equilíbrio, que para esta estratégia é de US $ 39 (preço de exercício menos o prêmio). O risco do investidor ou perda máxima é limitado ao valor total pago pelas opções de venda ou US $ 350 por contrato. Os seguintes resultados são possíveis desta estratégia no vencimento:

Estoque acima do ponto de equilíbrio.

Se o ZYX estiver negociando em US $ 48 no vencimento, a colocação não exercida geralmente expira sem valor. Isso representa uma perda da opção premium ou US $ 350 por contrato.

Estoque abaixo do preço de exercício.

A colocação é rentável se o estoque se fechar abaixo de 39 no vencimento. Se o ZYX se negociasse em US $ 37,50 no vencimento, o valor de US $ 42,50 tem um valor de US $ 5 ou US $ 500 após o exercício. Isso representa um lucro de US $ 1,50 ou US $ 150 por contrato.

Estoque entre o preço de exercício e o ponto de equilíbrio.

Se o ZYX estiver negociando em US $ 41,50 no vencimento, os US $ 42,50 serão avaliados em aproximadamente US $ 1. Isso significa que um investidor reteria uma parte do prêmio da opção e a perda seria de US $ 2,50 ou $ 250 por contrato após o exercício. Se o investidor não exerce ou vende o contrato, eles perdem todo o investimento inicial, ou US $ 350 por contrato.

Venda chamadas LEAPS® cobertas.

A chamada coberta é uma estratégia de opções amplamente utilizada e conservadora. Exige vender (escrever) uma chamada contra estoque. Os investidores utilizam essa estratégia para aumentar o retorno sobre o estoque subjacente e fornecer uma quantidade limitada de proteção contra desvantagem.

O lucro máximo de uma chamada coberta fora do dinheiro é realizado quando o preço das ações está em ou acima do preço de exercício no vencimento. O lucro é igual à apreciação no preço das ações (a diferença entre o preço de compra original da ação e o preço de exercício da chamada) mais o prêmio recebido da venda da chamada.

Os investidores devem estar atentos aos riscos envolvidos em uma estratégia de chamada coberta.

Os escritores não podem se beneficiar de qualquer aumento no estoque acima do preço de exercício (mais o prêmio recebido), uma vez que eles são obrigados a vender a ação ao preço de exercício da chamada após a cessão. A proteção contra desvantagem para o estoque fornecido pela venda de uma chamada é igual ao prêmio recebido na venda da opção. A posição do escritor de chamadas cobertas começa a sofrer uma perda se o preço da ação declinar em um valor maior do que o prêmio de chamada recebido.

O exemplo a seguir ilustra uma estratégia de chamada coberta usando uma chamada LEAPS® fora do dinheiro. ZYX está atualmente negociando em US $ 39,50. Uma opção de chamada ZYX LEAPS® com vencimento de dois anos e um preço de exercício de US $ 45 é negociado em US $ 3,25.

Um investidor possui 500 ações da ZYX em US $ 39,50 por ação e vende cinco chamadas ZYX LEAPS® com um preço de exercício de US $ 45 a US $ 3,25 ou um total de US $ 1.625. O objetivo do investidor é obter lucros sem vender o estoque. O ponto de equilíbrio para esta estratégia de chamadas abrangidas no vencimento é de US $ 36,25 (o preço da ação de US $ 39,50 menos o prêmio recebido de US $ 3,25). Isso representa proteção contra desvantagem de $ 3,25 pontos. Um investidor incorre em uma perda se ZYX declinar abaixo de US $ 36,25 no vencimento. Os resultados possíveis desta estratégia no vencimento são os seguintes:

Estoque acima do preço de exercício.

Se o ZYX avança para US $ 50 no vencimento, o escritor de chamadas coberto, após a atribuição, obtém lucro líquido de US $ 875 por contrato (o preço de exercício de US $ 45 menos o preço do estoque quando a opção foi vendida mais o prêmio de opção recebido de US $ 3,25 X 100 ).

Estoque abaixo do ponto de equilíbrio.

Se o ZYX estiver negociando em US $ 34 no vencimento, as chamadas LEAPS® não exercidas geralmente expiram sem valor. O escritor de chamadas coberto não atribuído tem uma perda teórica de US $ 1.125 (uma perda teórica atual de $ 2.750 na posição de estoque menos o prêmio de $ 1.625 recebido). O investidor incorre em perdas adicionais em sua posição de estoque se ZYX continuar a diminuir em valor.

Estoque entre o preço de exercício e o ponto de equilíbrio.

Se o ZYX avança para US $ 40 no vencimento, as chamadas LEAPS® estão fora do dinheiro. Portanto, a probabilidade de atribuição para o gravador de chamadas é mínima. O investidor retém as 500 ações da ZYX e a opção premium de US $ 3,25 por ação.

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